پایگاه خبری فولاد ایران - در دو دهه و نیم گذشته، بانک‌های مرکزی بزرگ جهان به طور گسترده از سیاست کاهش نرخ بهره برای مقابله با بدترین سناریوهای اقتصادی استفاده کرده‌اند. اما بانک مرکزی چین (PBOC) اخیراً از این رویکرد فاصله گرفته است و این موضوع می‌تواند هزینه‌هایی برای اقتصاد دوم جهان به همراه داشته باشد.
طبق گزارش ژاپن تایمز، بانک مرکزی چین در تازه‌ترین بیانیه فصلی خود نگرانی‌ها درباره مشکلات اقتصادی این کشور را کم‌اهمیت جلوه داد و بر چشم‌انداز بلندمدت تأکید کرد، در حالی که سرمایه‌گذاران را از تمرکز بر موانع کوتاه‌مدت برحذر داشت. در واقع پیام واضح بود: پیش‌بینی‌ها درباره کاهش نرخ بهره را تعدیل کنید. گلدمن ساکس نیز پیش‌بینی کاهش نرخ بهره بعدی را به سه‌ماهه اول ۲۰۲۶ موکول کرد و سایر نهادهای بزرگ مالی، از جمله سیتی‌گروپ، پیش‌تر چشم از این سیاست‌ها برداشته بودند.
این طبیعی است که شرکت‌ها پیش‌بینی‌های خود را بر اساس پیام‌های بانک‌های مرکزی تنظیم کنند، زیرا در دنیای مالی سنتی اعتقاد بر این است که «با فدرال رزرو مقابله نکنید». قدرت و نفوذ فدرال رزرو بسیار زیاد است و اگر بخواهد، می‌تواند با کلمات و اقدامات خود بازارها را تحت تأثیر قرار دهد. در حالی که بانک مرکزی چین این قدرت را به طور کامل ندارد و استقلال کمتری دارد، اما سیگنال‌های آن همچنان مهم است و نادیده گرفتن آنها ریسک بالایی دارد.
البته بانک‌های مرکزی نیز گاهی اشتباه می‌کنند. برای مثال، فدرال رزرو در سال‌های ۲۰۱۵ و ۲۰۱۶ پیش‌بینی کرد چهار بار نرخ بهره را افزایش می‌دهد، اما فقط یک بار این کار را انجام داد. بانک مرکزی اروپا درست پیش از فروپاشی بانک لیمن برادرز نرخ‌ها را بالا برد و بانک مرکزی چین نیز در سال ۲۰۱۵ تلاش ناموفقی برای تغییر ارزش یوآن داشت.
اقتصاد چین هنوز دچار فروپاشی نشده، اما رشد آن نیز ضعیف است. پس از شروع قوی سال، تولید صنعتی کاهش یافته، سرمایه‌گذاری کم شده و فروش خرده‌فروشی بهتر می‌توانست باشد. صادرات در اکتبر به طور غیرمنتظره‌ای کاهش یافت و رشد اعتباری نیز کمترین میزان خود در بیش از یک سال را نشان داد. فشارهای تورمی منفی همچنان پابرجاست و بازده اوراق قرضه دولتی چین نیز به پایین‌ترین سطح دو ماه اخیر نزدیک شده است.
با توجه به عملکرد خوب سه‌ماهه اول، چین احتمالاً به هدف رشد سالانه ۵ درصدی که رئیس‌جمهور شی جین‌پینگ تعیین کرده، خواهد رسید. این ممکن است نیاز به اقدامات فوری برای تحریک اقتصاد را کاهش دهد، به ویژه در شرایطی که تنش‌های تجاری با آمریکا همچنان ادامه دارد. اما فدرال رزرو در مواجهه با شرایط مشابه و تورم ضعیف سابقه واکنش سریع‌تری دارد.
بانک مرکزی چین به سبک خاص خود سیاست‌های پولی را «بازی بلندمدت» می‌داند. اما اگر این موضع بیش از حد محتاطانه باشد، ممکن است به اقتصاد جهانی و چین هزینه‌بر باشد. نگاه به آینده اهمیت دارد، اما غفلت از بیمه‌گذاری اقتصادی (مثلاً کاهش نرخ بهره برای ایجاد اطمینان) می‌تواند خطرناک باشد.
منبع: Japan Times